国际咖啡组织12月报告：咖啡价格在供需关系扭转和低库存初期极为敏感，任何消息都可能让其剧烈波动

2025年12月国际咖啡组织（ICO）咖啡综合价格月度平均价格指数为304.68美分/磅，相比11月价格下跌7.8%。自2025年年中以来，咖啡价格明显处于趋势下跌之中。12月19日价格为283.21美分/磅，是自8月中旬以来首次跌破300美分/磅，但好在月末最后7个工作日累计上涨3.5%，最终收于293.09美分/磅。

• 图表1：国际咖啡组织咖啡综合价格指数走势

当前咖啡价格下跌趋势是全球供需关系改善预期和政策的表现，例如欧盟继续延迟实施EUDR政策和美国开始放松咖啡加征关税的政策。其他因素还包括：

12月4日，巴西国家供应公司（Conab）上调巴西咖啡产量预期2.4%。

12月18日，美国农业部（USDA）上调全球咖啡产量至1.788亿袋。

除此之外，巴西雷亚尔兑美元的贬值也推动了咖啡价格的下跌。

• 图表2：巴西雷亚尔兑美元汇率
  

以及咖啡期货投机性多头持仓的减少也给咖啡价格带来了压力。

• 图表3：交易所咖啡期货持仓数据

12月末的咖啡价格反弹更多与印度尼西亚苏门答腊岛北部遭遇热带风暴袭击，导致该地区阿拉比卡咖啡无法正常供应所致。并且巴西最大咖啡产区——米纳斯吉拉斯州被报告近期降雨量仅有历史同期的76%。

无论如何，在过去的四年里出现三次咖啡供应年度短缺，累计供应短缺1791万袋。同时欧盟咖啡库存数量大幅减少至786万袋，远低于2022/23年度初的1504万袋。交易所阿拉比卡咖啡认证库存数量也仅有48万袋，远低于2025年1月的91万袋。因此咖啡价格在供需关系扭转和低库存初期极为敏感，任何消息都可能让其剧烈波动，例如在12月份的表现。

在12月，各类别咖啡现货价格都出现了下跌。具体表现如下：

• 各类别咖啡价格具体表现为：

• 图表4：各类别咖啡价格指数走势

12月美国ICE交易所和欧洲ICEU交易所咖啡库存数量都出现减少。其中美国ICE交易所咖啡库存数量增加9.7%至48万袋。欧洲ICEU交易所咖啡库存数量减少2.7%至71万袋。具体情况参见下图：

• 图表5：交易所咖啡库存数量

在11月，全球咖啡生豆出口数量共计895万袋，相比去年同期的854万袋增长4.8%。除巴西日晒阿拉比卡咖啡和哥伦比亚水洗阿拉比卡咖啡出口数量出现减少，其他水洗和罗布斯塔两大组别咖啡出口则大幅增长。具体表现如下：

• 图表6：主要品类咖啡出口情况

• 图表7：哥伦比亚水洗阿拉比卡咖啡出口数量与哥伦比亚水洗组别阿拉比卡咖啡出口数量对比
  

• 图表:8：阿拉比卡与罗布斯塔咖啡出口占比表现

• 各地区具体表现如下：

• 图表9：主要地区咖啡出口情况

• 图表10：中美洲与主要国家咖啡出口数量